顺丰控股盈利问题分析论文

问：顺丰快递发展趋势

1. 答：2021一季度业绩暴雷
   但在2020年取得傲人业绩之后，顺丰控股出现“暴雷”。2021年4月8日，根据顺丰发布的第一季度业绩预告显示，本季度预计亏损9-12亿，较2020年同期的9.07亿净利润相差20亿，震惊行业。
   对于顺丰的业绩表现，市场反应很激烈，不仅次日股价直线跌停，随后两个交易日仍在持续绿盘。
   行业价格战愈演愈烈
   近年来，快递行业单票价格持续下降，国家邮政局数据显示，行业平均单价已经从2007年的28.50元/件，快速下滑至2020年的10.55元/件。
   快递单票价格的不断降低使得顺丰的盈利能力出现问题。顺丰表示，快递行业单票价格下降主要原因在于占快递业务量较大比例的电商快递增速较快，且电商快递竞争同质化严重，价格竞争成为电商快递扩大份额的主要手段。
   同时，随着新玩家入局电商快递市场，低价策略成为新玩家快速抢占市场的主要手段，冲击电商快递行业原有竞争格局，价格战愈发激烈。
   使顺丰先入价格战的不是“三通一达”，而是新入局的极兔快递。2019年，极兔速递低调入局国内市场。目前已经接入了拼多多、当当网、苏宁、有赞等11家电商平台。凭借低价策略，极兔来到中国一年就达成了2000万稳定日单量，成为位列中通、韵达之后的“中国加盟制快递第三”。
   极兔快递以“价格”搅局，说明目前顺丰等快递公司领先优势并不大。顺丰在市场份额不占优势的情况下，成为快递届的一哥靠的就是出众的盈利能力。而如今，盈利能力下滑，毛利率水平已经由2017年的20.16%下滑至2020年的16.35%，如何处理业务转型和盈利能力之间的关系，是未来顺丰面临的问题。
   更多数据请参考前瞻产业研究院《中国快递行业发展趋势与投资规划分析报告》，更多物流行业相关规划、项目及数据分析请参考于前瞻物流产业研究院。

问：顺丰控股一季度预亏约10亿元，顺丰控股上市以来首度亏损透露出哪些信号？

1. 答：一、物流行业接近饱和，众多快递公司并存，行业趋于稳定；二、行业方式急需变革，快递量越来越大，但成本越来越高，原因之一就在于包装上，成本居高不下等。
2. 答：透露出现在顺丰控股是否还值得投资，因为现在毕竟亏损了10亿元，对他们的股票有非常大的影响。
3. 答：这次的亏损显示出快递行业的竞争激烈，利润率低下的现实。虽然顺丰已经上市很久了，但这次是第一次提前预告，公司面临巨额亏损。从顺丰公司披露的财报预告，今年一季度顺丰预计将亏损10亿元以上，这是顺丰公司上市以来，亏损最严重的一次。按照顺丰官方的说法，公司为了拓展更多的网点以及更大的物流规模，所以支出成本上升了不少，同时快递业务的利润下降了不少，而下降的原因是因为新的物流企业加入其中，快递价格不断走低。
   而事实上，原有的三通一达格局已经定了，这段时间快递行业最大的变数就是新起的极兔快递。该快递公司原本一直做东南亚市场，这几年才开拓中国业务。但没有想到，短短几年时间里，就实现了业绩的飞涨。而其业绩飞涨的原因就是凭借着低价的优势。甚至由于其快递价格低于成本价，最近还被义务监管单位处罚了。
   在低价竞争的环境之下，原本已经稳定的快递行业格局，再度起了风波，不仅是顺丰，其他上市的快递公司业绩也不够亮眼，利润率大幅下降，预计未来几年内，价格战争都不会结束。
   参考资料：
   从目前情形来看，顺丰控股的盈利能力在下个季度仍难有明显改善：从去年四季度开始的巨额资本性开支投入带来的规模效应在今年下半年开始释放；整合后的网络预计在今年第三季度初见成效。
   更为重要的是，快递行业价格战尚未出现在短期内结束的迹象，这也意味着即使顺丰控股成功扭亏，盈利能力在短期内仍难以实现明显改善。但需要注意的是，未来2~3年，顺丰控股仍将保持大额资本支出状态。今年2月，顺丰控股发布多份公告，其中发债200亿额度用于收购嘉里物流股权，定增220亿募资用于网络建设。定增募资是为了在一定程度上弥补公司未来2-3年的资本支出缺口。
4. 答：中国快递行业正面临新一轮洗牌，除传统的“四通一达”外，极兔速递在过去一年中通过低价补贴的方式也给中国快递行业带来了搅局作用，价格战进一步加剧。 中国快递行业高质量发展特征明显，转型升级持续加速，产业发展的内涵和外延不断变化，特别是客户主体和需求不断扩展，科技创新与应用日益广泛，正深刻改变行业运营方式。 目前，快递行业竞争持续加剧，业务整体向头部集中，预计未来快递行业集中度将进一步提升。
5. 答：透露出了顺丰集团在内部管理上存在问题，同时在后续的发展过程当中会进行大规模的管理调整，弥补当前的亏空
6. 答：顺丰一季度亏损约10亿元这个说明了不能一味的涨价或者掉价，要做好服务才能有更多的人来选择你的物流，而且也要不想着做垄断，因为这样大家都不会认可的你东西，只有脚踏实地的服务好大众那么才能赚更多的钱被大众所认可。

问：顺丰股权结构及股东会运作存在的什么问题？

1. 答：顺丰控股借壳上市，分析顺丰控股的股权结构发现：在顺丰控股完成收购并上市，向持有顺丰控股100%股权的7名交易对象发行股份，合计发行39.5亿股。其中向明德控股发行27.02亿股，占总股本64.58%，向其他六名对象发行股份合计占比29.82%。
   明德控股是深圳一家有限责任公司，明德控股是顺丰控股的实际控股股东。公司工商登记上显示，明德控股仅有两个自然人股东，分别是顺丰快递的创始人王卫先生以及副董事长林哲莹。王卫持有明德控股99.9%的股份，而林哲莹仅持有0.1%的股份。换言之，王卫先生是上市公司顺丰控股的实际控制人。
   在资产置换和收购的报告书中，我们没有发现任何有关顺丰控股实际控制人王卫先生目前的婚姻状况，而这在国外的证券市场是不可想象的。上市公司实际控股股东的婚姻状况，是影响上市公司股价走势、未来经营发展的重要因素。我们试想，万一王卫先生发生婚变，与妻子离婚，这会顺丰控股可能会承担许多潜在的风险。
   不要觉得这是危言耸听，回顾中外证券市场的历史，这样的事情发生得太多了。说远一点，在前些年，土豆网CEO王微、赶集网创始人杨浩然都是因为与妻子的离婚而导致赴美国纳斯达克上市失败，最终沦为分别被国内的竞争对手优酷视频和58同城收购的下场。说近一些，在去年，A股上市公司昆仑万维大股东周亚辉与妻子离婚，其前妻分得了近70亿人民币的股票，创下了A股史上“最高分手费”的记录。更近一些，就在今年春节前，在A股上市的云南最大中医药企业一心堂药业大股东阮鸿献离婚，导致公司股权结构变化及实际控制人变更，前妻分走价值20.2亿人民币的股票。
2. 答：这个需要你去找有关部门咨询一下，具体的，我们外人都不会了解。